主要工程機械產(chǎn)品銷(xiāo)量增速如預期中提高。前10個(gè)月，挖掘機、裝載機、推土機、汽車(chē)起重機和叉車(chē)銷(xiāo)量增速分別為10.96％、-22.52％、-8.34％、18.43％和-25.76％，分別比上半年銷(xiāo)量增速提高17、10.1、8.4、16.2和10.8個(gè)百分點(diǎn)，符合我們預期。
　　內需較快復蘇，出口難有起色。房地產(chǎn)投資加快和基建投資保持較快水平帶來(lái)內需增加：前10個(gè)月房地產(chǎn)投資增長(cháng)18.9％，增速比上半年提高9個(gè)百分點(diǎn)；鐵路、公路、城市公共交通和水利等基礎設施建設投資保持50％以上的增速。但工程機械出口沒(méi)有明顯復蘇，協(xié)會(huì )統計數據前三季度出口57.1億美元，同比下降44.6％，下降幅度比上半年提高3.8個(gè)百分點(diǎn)。
　　全行業(yè)利潤回升好于預期
　　按照機經(jīng)網(wǎng)的統計數據，今年前8個(gè)月建筑工程用機械制造業(yè)實(shí)現利潤總額125.63億元，同比增長(cháng)17.83％，增速比前5個(gè)月提高24.1個(gè)百分點(diǎn)，好于我們預期。先，6～8月份行業(yè)銷(xiāo)售收入增速提高，前8個(gè)月增長(cháng)8.95％，比前5個(gè)月提高7.64個(gè)百分點(diǎn)；其次，鋼材價(jià)格下跌，前8個(gè)月行業(yè)毛利率17.51％，比前5個(gè)月上升0.92個(gè)百分點(diǎn)；后，行業(yè)去庫存化進(jìn)度明顯，產(chǎn)成品增速從26.56％降至8.29％，減少資金占用、降低期間費用水平，期間費用率7.96％，低于去年同期1.07個(gè)百分點(diǎn)。
　　預計明年行業(yè)增速15％左右
　　我們預計今年扒渣機、挖掘機、裝載機、推土機、扒礦機、汽車(chē)起重機和叉車(chē)銷(xiāo)量增速分別為23.1％、-14.9％、0.4％、26.1％和-19.1％，明年分別達到13.7％、8％、11.5％、3.7％和14％。我們預計今年全行業(yè)收入增速12％、利潤總額增速25％左右；明年分別達到15％、20％。重點(diǎn)關(guān)注的13家上市公司今年收入增長(cháng)16.2％、凈利潤增長(cháng)32.2％，明年分別為18％、25％左右。
　　繼續看好挖掘機、混凝土機械、推土機和起重機
　　裝載機是我們相對看淡的品種，競爭激烈、產(chǎn)能過(guò)剩、基數較大；叉車(chē)雖有類(lèi)似特征，但出口空間大，前景好于裝載機。挖掘機是我們長(cháng)期看好品種，進(jìn)口占表觀(guān)消費量較大比例，國內銷(xiāo)量中外、合資占70％以上?；炷翙C械明顯受益房地產(chǎn)投資和基建投資，長(cháng)期前景看好。推土機和汽車(chē)起重機的市場(chǎng)競爭結構較好，企業(yè)占有率都過(guò)55％，從趨勢看推土機好于汽車(chē)起重機。